（HKT 07:32 盤前總結 – 2026-02-16 星期一）

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一、上週五 HSI 收市（2/13）

恆生指數收報 26,567.12 點，單日跌 465.42 點（-1.72%），成交約 2,576 億港元。investing+2

• 全日波幅 26,444–26,774，收市接近全日低位，顯示沽壓持續到尾市。warrants+1
• 有色金屬及能源股領跌（紫金礦業跌 7.6%，中石化跌 5.1%），科技股跌幅相對溫和（約 -0.9%）。[news.futunn]​

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二、美國 HSI ADR 收市（對今早開市指示）

• AASTOCKS 估算：ADR 換算恆指今早開市約 26,449 點，較上週五收市低開約 117 點。aastocks+1
• 即恆指今早預估開在 26,400–26,500 區間。intellectia+1

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三、牛熊證重貨區（中銀國際最新街貨圖，更新至 2/14 晚上）

街貨比例：牛 76.9% vs 熊 23.1%，仍屬「牛多熊少」，若再跌易觸發牛證被收回連鎖效應。[bocifp]​

關鍵牛證支撐帶（以上週五收市 26,567 為準）

• 26,300–26,399：街貨約 777 張期指，屬次重要支撐。[bocifp]​
• 26,200–26,299：最大牛證重貨區，街貨約 2,461 張期指，為最關鍵支撐帶。[bocifp]​
• 26,100–26,199、26,000–26,099、25,800–25,899 亦有大量牛證街貨，形成「下方多層支撐」。[bocifp]​

關鍵熊證壓力帶

• 28,300–28,399：熊證街貨約 504 張期指。[bocifp]​
• 28,100–28,199：熊證街貨約 572 張期指。[bocifp]​
• 27,400–27,599 一帶亦有不少熊證，整體 27,700 以上為熊證密集區。[bocifp]​

盤前含意： 若今早按 ADR 開在 26,450 附近，距離 26,200–26,300 牛證重貨主支撐 只剩 150–250 點，開市後很可能「先試底、再看承接」。aastocks+1

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四、即時黑期 / 夜期（AASTOCKS 延長時段最新）

• 2 月恆指期貨（AHFT 延長時段）最新報 26,560 點，較上週五現貨收市 26,567 輕微貼水約 7 點。etnet+1
• 期指最高曾見 26,599，最低 26,246，顯示週末夜市波幅不大，並無新增重大利淡消息。etnet+1

解讀： 夜期未再大幅低水，代表「週末新增利淡因素」不多；真正壓力更可能來自開市後的現貨主動沽盤，以及跌近牛證重貨區時的街貨連鎖效應。aastocks+1

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五、美國債息走向（風險偏好指標）

• 10 年期美債孳息在 2/13 回落至 4.05%，為兩個月低位，較上日跌 0.05 個百分點；過去一個月下跌 0.08 個百分點，較一年前低 0.43 個百分點。tradingeconomics+1
• 實質（通脹保值）10 年期債息約 1.80%（2/12 數據），近期亦有輕微回落。[fred.stlouisfed]​

對港股含意：

• 債息回落對估值端（尤其科技/增長股）理論上有利，但上週 AI / 科技股在美股仍出現明顯調整，說明市場目前更關注 盈利可持續性與短線擁擠交易的 unwind，而非單一利率變化。[tradingeconomics]​
• 對港股而言，利率面偏友善，但情緒面仍偏避險，短線更多是技術與持倉結構主導。tradingeconomics+1

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六、AASTOCK 香港股票 7200、7500、388 價格走勢（以上週五收市為準）

1. 7200 – CSOP HSI Daily (2x) Leveraged

• 上週五收報 6.23 港元，跌 0.21（-3.26%）。investing+2
• 日內波幅 6.18–6.33，成交約 6,187 萬份。futunn+1
• 恆指跌 1.72%，7200 跌 3.26%，槓桿放大效果略低於理論值（約 3.44%），反映有部分逢低吸納盤。[investing]​
• 過去一年回報約 +38%，仍處升勢中段。[finance.yahoo]​

盤前定位： 若今早恆指照 ADR 再跌 100–150 點，7200 有機會向下試 6.0–6.1 區間；若你傾向博技術反彈，比較合理的做法是等指數靠近 26,300–26,200 牛證重貨區，再分段買入。investing+1

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2. 7500 – CSOP HSI Daily (-2x) Inverse

• 上週五收報 約 1.68–1.70 港元（不同數據源略有差異），升約 3.2–3.3%。investing+2
• 過去幾個交易日，隨恆指由 27,000 上方回落，7500 從約 1.61–1.65 區上升到約 1.68–1.70，但距離 52 週高位仍相當之遠，說明整體仍位於長期下跌後的低位區域。[investing]​

盤前定位： 若今早恆指再跌至 26,400–26,300，7500 有機會試上 1.72–1.76；但一旦指數在 26,200–26,300 牛證重貨支撐 出現 V 形反彈，7500 的日內回吐會被 -2x 槓桿放大，短線只能當工具性對沖/快進快出，不適合長揸。investing+1

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3. 388 – 香港交易所

• 上週五收報 405.20 港元，跌 8.80（-2.13%）。bloomberg+1
• 相對恆指跌 1.72%，港交所略為跑輸大市，與上週五整體金融股偏弱一致。news.futunn+1
• 估值仍然偏貴：市盈率約 34 倍，市銷率超過 26 倍，股息率約 2.6–2.9%；屬「長期優質股，但短線對市況和成交非常敏感」。[morningstar]​

盤前定位： 若今早恆指延續跌勢，但 388 跌幅縮小甚至出現「由跌轉穩」，往往代表有長線資金趁市況調整吸納；反之，若 388 跌幅再擴大（例如超過 -3%），則反映市場對港股成交及 IPO 前景仍高度憂慮，不利大市短期反彈。morningstar+1

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七、今早 09:00–09:20 競價時段 – 建議關注重點

由於現在是 07:32，實時競價數據未出，只能先訂好觀察框架：

1. 恆指競價平衡價 vs ADR / 夜期：
   • 若平衡價落在 26,500–26,550：說明本地承接力尚可，情緒優於 ADR 指示；當日偏向弱中帶穩、易出技術反彈。aastocks+1
   • 若平衡價接近 26,400 以下：為 ADR 偏悲觀 scenario，需提防開市後先急跌再尋底至 26,300–26,200。aastocks+1
2. 重磅股平衡價：
   • 騰訊（700）、阿里（9988）、美團（3690）、友邦（1299）、匯豐（5）、港交所（388）。
   • 若多數平衡價貼近甚至高於上週五收市價，而指數仍顯著低開，通常表示指數沽壓多來自期指/街貨結構，而非個股基本面，較利反彈。aastocks+1
3. ETF/槓桿產品早段成交：
   • 觀察 2800、7200、7500 開市首 5 分鐘成交：
     • 若指數逼近 26,300，7200/2800 出現放量大額買盤，同時期指跌勢收窄，往往是日內短底訊號；[bocifp]​
     • 若指數跌穿 26,300 且 7500 放量急升，但 2800/7200 成交仍偏弱，代表仍處於去槓桿階段，不宜太早接刀。[bocifp]​

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八、策略小結（供 2/16 盤前參考）

1. 指數區間假設：
   • 預估恆指今早開市在 26,450–26,550；
   • 上方初步阻力：26,800–26,900；
   • 下方重要支撐：26,300–26,200 牛證重貨區。aastocks+1
2. 短線操作思路：
   • 若開市後在 26,450–26,550 橫行，RSI/MACD 未再創新低，可考慮分段用期指/7200 博反彈至 26,800，止蝕線放在 26,350–26,300。[bocifp]​
   • 若開市直接跌穿 26,350 並放量，則以防守為主：可用 7500 或反向工具短線對沖，但避免追價過深，留意 26,200 一帶可能出現技術反抽。[bocifp]​
3. 個股層面：
   • 388 若在 400 附近有明顯承接，可視為中長線慢慢吸納區；
   • 科技股方面，如 700/9988 若跌幅明顯小於大市甚至逆市靠穩，配合美債息下跌，假期後有機會領跑反彈。morningstar+1

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