港股盤前資訊摘要及分析 – 2025年7月11日 (HKT 09:20)

市場概況

基於恒生指數昨日收市價、美國HSI ADR表現、牛熊證重貨區分佈、即時夜期價格以及美國債息走向的綜合分析，今日港股開市前呈現溫和樂觀的市場氛圍。

核心數據分析

1. 恒生指數收市表現

恒生指數昨日收報24,028.37點，上升136.05點或0.57%1，重返24,000點關口。全日成交量達881.53億港元，波幅介乎23,820.58至24,087.59點之間2。指數雖然收復兩萬四關口，但仍受制於10天線24,085點的技術阻力3。

2. 美國HSI ADR正面訊號

美國預託證券整體表現積極，為港股開市提供正面支撐：

• 阿里巴巴ADR：折合104.6元，較港股收市價上升1.4%4
• 美團ADR：折合118.1元，較港股收市價下跌0.4%4
• 騰訊ADR：折合496.0元，較港股收市價下跌0.1%4
• 滙豐ADR：折合98.6元，較港股收市價上升1.6%4
• 蔚來ADR：折合29.0元，較港股收市價上升4.9%4

恒指夜期收報24,032點，上升9點，反映市場對今日開市略為樂觀4。

3. 牛熊證重貨區分析

根據最新牛熊證街貨分佈圖，牛熊證比例為牛證40%對熊證60%，顯示市場情緒偏向謹慎5。

主要重貨區分佈：

• 熊證重貨區：23,500-23,599點（1,443張期指），23,600-23,699點（1,103張期指）5
• 牛證重貨區：24,600-24,699點（1,035張期指），24,200-24,299點（1,240張期指）5

重貨區分佈顯示23,500-23,600點為重要支撐位，而24,600-25,000點區間將構成上方阻力5。

4. 即時夜期價格

恒指期貨（7月合約）收報24,037點，上升9點或0.037%6。期貨較現貨高水約9點，反映市場對今日開市的溫和樂觀預期。未平倉合約達130,170張，月波幅介乎23,701至24,381點6。

5. 美國債息走向影響

美國10年期國債收益率升穿4.4%，市場正觀望美國財政部即將標售的長債結果7。根據聯準會最新點陣圖，預計首次降息時間為2025年7月30日，降息幅度約0.5%（兩碼）8。

然而，美國CPI年增率達3.8%，高於聯準會2%的目標，通脹壓力持續存在8。高債息環境對港股估值構成壓力，特別是對成長股的影響較為顯著9。

關鍵個股表現

AASTOCK港股7200及7500價格走勢

• 7200（FL二南方恆指）：兩倍槓桿ETF，追蹤恒指每日表現的兩倍10
• 7500（FI二南方恆指）：兩倍反向ETF，提供恒指反向兩倍的投資回報11

這些槓桿及反向產品適合短線交易，投資者需注意其複合效應及流動性風險11。

美團及阿里巴巴動向

• 美團（3690）：折合118.1元，較港股收市價微跌0.4%4
• 阿里巴巴（9988）：折合103.2元，較港股收市價上升0.3%4

北水資金流向

北水連續5個交易日淨流入，昨日淨流入29億港元4。主要買入標的包括建行（+5.9億）、阿里巴巴（+5.7億）及美團（+4.9億）；主要賣出標的為騰訊（-7.3億）及小米（-3.8億）4。

港股開市前競價時段重要資訊

競價時段安排

• 輸入買賣盤時段：9:00-9:15，可輸入、更改及取消訂單12
• 不可取消時段：9:15-9:20，只可輸入訂單12
• 隨機對盤時段：9:20-9:22，進行競價撮合12
• 暫停時段：9:22-9:30，準備正式開市12

價格限制

開市前時段設有±15%的價格限制，以上日收市價24,028.37點計算，買賣盤價格須介乎20,424.11至27,632.63點之間12。

綜合分析與建議

市場展望

今日港股開市預期呈現溫和反彈格局，主要支撐因素包括：

1. ADR表現正面，為開市提供支撐4
2. 恒指夜期微升，反映市場樂觀情緒4
3. 北水連續流入提供資金支持4

關鍵技術位

• 阻力位：24,085點（10天線）、24,148點（前高位）3
• 支撐位：23,500-23,600點（牛熊證重貨區）、23,892點（前收市價）5

風險提示

1. 美債息上升：持續的高息環境對估值構成壓力7
2. 牛熊證重貨區：可能加劇市場波動性5
3. 貿易政策不確定性：美國關稅政策仍存變數3

投資策略建議

• 短期策略：關注24,000-24,100點區間的爭持情況
• 板塊配置：科技股受ADR帶動有望反彈，但需留意美債息影響
• 風險管理：密切關注競價時段成交情況及資金流向變化

投資者應保持謹慎樂觀態度，密切留意開市後的成交量及資金流向，以判斷反彈的可持續性。

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2. https://hk.warrants.com/tc/stock/chart/code/HSI
3. https://stock360.hkej.com/stockLive
4. https://inews.hket.com/article/3976711/%E6%B8%AF%E8%82%A1%E5%A4%9C%E6%9C%9F-ADR-%E5%8C%97%E6%B0%B4%EF%BD%9C%E5%A4%9C%E6%9C%9F%E6%94%B6%E5%B8%82%E5%8D%879%E9%BB%9E%E3%80%80%E9%98%BF%E9%87%8C%E7%BE%8E%E8%82%A1%E9%AB%98%E6%B8%AF1-%EF%BC%88%E4%B8%8D%E6%96%B7%E6%9B%B4%E6%96%B0%EF%BC%89
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7. https://hk.finance.yahoo.com/news/%E7%BE%8E%E5%9C%8B10%E5%B9%B4%E6%9C%9F%E5%82%B5%E6%81%AF%E5%8D%87%E7%A9%BF4-4%E5%8E%98-%E5%B8%82%E5%A0%B4%E8%A7%80%E6%9C%9B%E9%95%B7%E5%82%B5%E6%A8%99%E5%94%AE%E7%B5%90%E6%9E%9C-232124733.html
8. https://www.masterlink.com.tw/850/
9. https://www.markets.com/zh-tw/analysis/us-20-year-treasury-yield-trend
10. https://www.moneydj.com/etf/x/basic/basic0014.xdjhtm?etfid=7200.hk&b=2
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